بانک سرمایه‌گذاری مورگان استنلی [Morgan Stanley] پوشش تحلیلی رسیدهای سپرده‌گذاری آمریکایی (ADR) شرکت معدنی ریو تینتو [Rio Tinto] را با توصیه «زیر وزن» (Underweight) و هدف قیمتی ۹۰ دلار آغاز کرد. این هدف قیمتی بیش از ۱۴ درصد افت نسبت به آخرین قیمت بسته‌شدن سهام را نشان می‌دهد.
به گفته تحلیلگران این بانک، دیدگاه بنیادی آن‌ها درباره ADR ریو تینتو کاملاً با موضع‌شان درباره سهام اصلی این شرکت در بورس لندن همسو است. هدف قیمتی ۹۰ دلار بر اساس نرخ ارز جاری تعیین شده است.
این اقدام در پی تنزل رتبه سهام لندنی ریو تینتو توسط مورگان استنلی در ۸ ژوئیه انجام شد؛ زمانی که بانک رتبه این سهم را از «هم‌وزن» به «زیر وزن» کاهش داد و هدف قیمتی آن را از ۶۹.۲۰ پوند به ۶۸.۱۰ پوند تعدیل کرد. در آن زمان، دلایل اصلی این تصمیم نگرانی‌های ارزش‌گذاری و مقاومت‌های کلی بازار کالا پیش از انتشار گزارش مالی نیم‌سال اول شرکت اعلام شد.
تحلیلگران مورگان استنلی در ژوئیه تاکید کردند که رشد قابل توجه قیمت سهام ریو تینتو در ابتدای سال، پتانسیل صعودی آن را به‌شدت کاهش داده و نسبت ریسک به بازده را در مقایسه با رقبای متنوع معدنی نامطلوب کرده است. آن‌ها همچنین به تضعیف پویایی تقاضای سنگ‌آهن و ریسک‌های اجرایی مرتبط با پروژه‌های بلندمدت و پیچیده اشاره کردند.
بانک همچنین احتمال ادغام در صنعت معدن را به‌عنوان ریسک اضافی مطرح کرد و هشدار داد که موانع نظارتی و حاکمیتی می‌توانند دستاوردهای هم‌افزایی کوتاه‌مدت ناشی از هرگونه ادغام احتمالی را محدود کنند.
تنزل رتبه ژوئیه دومین کاهش رتبه ریو تینتو توسط مورگان استنلی در سال جاری بود؛ پیش از آن، در اواخر ژانویه، رتبه این سهم از «بالاتر از وزن» به «هم‌وزن» کاهش یافته بود.
از منظر روش‌شناسی، مورگان استنلی ارزش‌گذاری ریو تینتو را بر اساس میانگین ساده دو رویکرد انجام می‌دهد: نسبت EV/EBITDA بر پایه میانگین تخمین EBITDA سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۷ ضربدر میانگین تاریخی این نسبت، و نسبت P/NAV. تحلیلگران گفتند این رویکرد هم قدرت درآمدزایی کوتاه‌مدت و هم ارزش بلندمدت شرکت را در بر می‌گیرد.
بانک ضریب EV/EBITDA معادل ۶.۴ برابر را اعمال کرد که با میانگین تاریخی همخوانی دارد و استدلال شد که ساختار کسب‌وکار، ترازنامه و ترکیب پرتفوی ریو تینتو تغییر مادی نداشته است. همچنین ضریب ۱.۰ برابر برای برآورد ارزش خالص فعلی اعمال شد که بر اساس میانگین موزون هزینه سرمایه حدود ۸.۹ درصد محاسبه شده است.
زمینه این خبر نشان می‌دهد که ریو تینتو به‌عنوان یکی از بزرگترین شرکت‌های معدنی جهان، در شرایطی با فشار تحلیلگران روبه‌روست که بازار جهانی سنگ‌آهن با کاهش تقاضا از سوی چین — بزرگترین مصرف‌کننده این ماده خام — دست‌وپنجه نرم می‌کند. این فشار تقاضا در کنار ریسک‌های پروژه‌های بلندمدت، چشم‌انداز کوتاه‌مدت این غول معدنی را در نگاه تحلیلگران وال‌استریت تیره‌تر کرده است.
تحلیل خبر با دیرینه نیوز بزرگترین رسانه خبری فارسی زبانان در استرالیا
توصیه «زیر وزن» مورگان استنلی برای سهام ریو تینتو در بازار آمریکا، تداوم یک روند نزولی در ارزیابی این شرکت توسط یکی از بزرگترین بانک‌های سرمایه‌گذاری وال‌استریت است. این سومین تغییر منفی رتبه در کمتر از یک سال است که نشان می‌دهد نگرانی‌های ساختاری درباره چشم‌انداز معدن‌کاری جهانی — به‌ویژه در بخش سنگ‌آهن — جدی‌تر از گذشته ارزیابی می‌شود.
اهمیت این رخداد زمانی بیشتر می‌شود که بدانیم ریو تینتو یکی از شرکت‌هایی است که سهامداران استرالیایی و بین‌المللی زیادی دارد و هرگونه تغییر در توصیه‌های تحلیلگران بزرگ می‌تواند بر رفتار سرمایه‌گذاران تأثیر بگذارد. با این حال، توصیه‌های تحلیلگران لزوماً به معنای افت قطعی قیمت نیست و عوامل متعددی از جمله تحولات بازار کالا و سیاست‌های اقتصادی چین می‌توانند مسیر واقعی سهام را تغییر دهند.
منبع: Investing.com
