تنش‌های فزاینده ژئوپلیتیک، تورم پایدار و شوک‌های اقتصادی پی‌درپی، سرمایه‌گذاران را وادار کرده تا استراتژی‌های سنتی پرتفوی خود را بازنگری کنند. بر اساس تحلیل روزنامه وال استریت ژورنال [Wall Street Journal]، اوراق قرضه دولتی دیگر آن سپر حفاظتی گذشته را برای سرمایه‌گذاران فراهم نمی‌کند.
این تحلیل استدلال می‌کند که درگیری‌های خاورمیانه، تنش‌های آمریکا و چین، جنگ روسیه در اوکراین، و رویدادهای آب‌وهوایی شدیدتر، محیطی ایجاد کرده‌اند که در آن شوک‌های تورمی بیشتر شده‌اند. برخلاف رکودهای پیشین، این رویدادها می‌توانند هم‌زمان بر سهام و اوراق قرضه فشار وارد کنند و مزایای تنوع‌بخشی که سرمایه‌گذاران تاریخاً به آن تکیه داشتند را کاهش دهند.
صندوق ثروت ملی استرالیا، فیوچر فاند [Future Fund]، با دارایی ۲۴۰ میلیارد دلار استرالیا، در واکنش به این شرایط، تخصیص خود به سهام را افزایش داده است. رافائل آرندت [Raphael Arndt]، مدیرعامل این صندوق، اعلام کرد که نتیجه‌گیری آن‌ها این بوده که بازدهی بالاتر مورد انتظار از سهام برای جبران دنیایی با عدم‌قطعیت ژئوپلیتیک بیشتر، دخالت گسترده‌تر دولت‌ها در اقتصادها، و تورم پرنوسان‌تر ضروری است. این صندوق همچنین سهم طلا و صندوق‌های پوشش ریسک در پرتفوی خود را برای یافتن منابع جدید تنوع‌بخشی افزایش داده است.
طلا که به‌طور سنتی به‌عنوان دارایی امن شناخته می‌شود، در برخی از تنش‌های ژئوپلیتیک اخیر از جمله درگیری ایران، نتوانسته پرتفوی‌ها را به‌خوبی محافظت کند.
برخی دیگر از سرمایه‌گذاران به‌جای کنارگذاشتن کامل اوراق قرضه، استراتژی‌های درآمد ثابت خود را تطبیق می‌دهند. رامان سریواستاوا [Raman Srivastava]، مدیرعامل اینسایت اینوستمنت [Insight Investment]، گفت که اوراق زیرساختی مرتبط با تورم و بدهی‌های با سررسید کوتاه‌تر را برای کاهش ریسک ناشی از افزایش بازدهی و تورم پایدار ترجیح می‌دهد.
این تحلیل همچنین تأکید می‌کند که بازارهای مالی اغلب ریسک‌های ژئوپلیتیک را تا زمان وقوع دست‌کم می‌گیرند. تنش‌هایی مانند تجمع نظامی روسیه پیش از تهاجم ۲۰۲۲ به اوکراین و خصومت‌های اخیر آمریکا و ایران از پیش شناخته‌شده بودند، اما بازارها تنها پس از تشدید درگیری‌ها قیمت‌گذاری دارایی‌ها را به‌طور کامل تعدیل کردند.
زمینه این خبر نشان می‌دهد که تغییر رویکرد صندوق‌های بزرگ ثروت ملی مانند فیوچر فاند استرالیا، نشانه‌ای از یک چرخش ساختاری در مدیریت دارایی در سطح جهانی است؛ چرخشی که دیگر صرفاً واکنشی به یک بحران موقت نیست، بلکه بازتاب یک ارزیابی بلندمدت از ماهیت ریسک در اقتصاد جهانی است.
بر اساس این گزارش، برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، بازدهی بالاتر اوراق قرضه ممکن است اکنون برای جبران هم عدم‌قطعیت تورمی و هم کاهش توانایی بدهی دولتی در کوسن‌بندی پرتفوی‌ها در دوران فشار بازار ضروری باشد. این تحلیل می‌افزاید که سرمایه‌گذاران باید انتظار نوسانات بیشتری در تمام طبقات دارایی داشته باشند، چرا که ریسک‌های ژئوپلیتیک به ویژگی پایدارتری در اقتصاد جهانی تبدیل می‌شوند.
تحلیل خبر با دیرینه نیوز بزرگترین رسانه خبری فارسی زبانان در استرالیا
اهمیت این رخداد زمانی بیشتر می‌شود که بدانیم استرالیا با صندوق ثروت ملی ۲۴۰ میلیارد دلاری خود یکی از بازیگران کلیدی بازارهای مالی جهانی است. تصمیم این صندوق برای افزایش سهام و کاهش وابستگی به اوراق قرضه دولتی، می‌تواند الگویی برای سایر صندوق‌های مشابه در آسیا-اقیانوسیه باشد.
از منظر تحلیلی، اهمیت این موضوع در آن است که اگر ریسک‌های ژئوپلیتیک به‌عنوان یک عامل ساختاری و نه چرخه‌ای در نظر گرفته شوند، مدل‌های سنتی تخصیص دارایی که دهه‌ها بر همبستگی منفی سهام و اوراق قرضه استوار بودند، نیاز به بازنگری اساسی دارند. این تحول می‌تواند نشان‌دهنده آغاز یک دوره جدید در مدیریت ریسک سرمایه‌گذاری باشد.
با این حال، از متن گزارش چنین برمی‌آید که هنوز اجماع کاملی میان سرمایه‌گذاران در مورد بهترین استراتژی جایگزین وجود ندارد؛ برخی به سهام روی آورده‌اند، برخی دیگر اوراق کوتاه‌مدت و زیرساختی را ترجیح می‌دهند، و اثربخشی طلا نیز در برخی شرایط زیر سؤال رفته است. این عدم‌قطعیت خود نشانه‌ای از پیچیدگی محیط سرمایه‌گذاری کنونی است.
منبع: Investing.com
