بانک مرکزی استرالیا هفته گذشته نرخ بهره را به بالاترین سطح در ۱۵ سال گذشته رساند. این تصمیم موج گسترده‌ای از تحلیل‌ها و واکنش‌ها را در رسانه‌ها و بازارهای مالی برانگیخت. اما جیمز فیتزجرالد [James Fitzgerald]، مدیرعامل شرکت Custodian و نویسنده کتاب Bulletproof Investing، معتقد است سوال اصلی این نیست که نرخ بهره به کجا می‌رود؛ سوال درست این است که در یک محیط تورمی چه باید کرد.
به گفته فیتزجرالد، دلیل افزایش نرخ بهره ساده است: تورم در اقتصاد ریشه دوانده و به سادگی کاهش نمی‌یابد. بانک مرکزی استرالیا (RBA) به عوامل متعددی اشاره کرده که تورم را پایدار نگه می‌دارند؛ از جمله سرمایه‌گذاری گسترده در زیرساخت‌های AI، گذار به انرژی تجدیدپذیر، هزینه‌کرد دولت، و قدرت خرید جمعیت سالمند اما نسبتاً ثروتمندی که وام مسکن ندارند و با بالا رفتن نرخ بهره درآمدشان افزایش می‌یابد. جنگ در خاورمیانه و فشارهای عرضه در سطح جهانی نیز بر این وضعیت می‌افزایند.
فیتزجرالد می‌نویسد: «به جای آنکه نگران تصمیم بعدی RBA باشید، از خود بپرسید چطور می‌توانید در یک محیط تورمی از قافله عقب نمانید.» پاسخ او صریح است: دارایی داشته باشید، پول نقد نگه ندارید، و در حاشیه نمانید.
تورم هزینه تقریباً همه چیز را بالا می‌برد؛ از قیمت مواد غذایی و بیمه گرفته تا هزینه ساخت‌وساز، نیروی کار و مصالح. این فشارها در نهایت ارزش دارایی‌های واقعی، به‌ویژه مسکن، را بالا می‌برند. تورم همچنین اجاره‌بها را افزایش می‌دهد، چرا که موجران هزینه‌های بالاتر را به مستاجران منتقل می‌کنند و سازندگان به دلیل همین فشارهای هزینه‌ای از ساخت‌وساز دست می‌کشند.
استرالیا بیش از دو دهه است که تورم پایدار و ریشه‌دار را تجربه نکرده؛ به همین دلیل بسیاری از کسب‌وکارها، خانوارها، تحلیلگران و حتی مشاوران مالی هرگز در چنین شرایطی ناوبری نکرده‌اند. فیتزجرالد برای پاسخ به این وضعیت به تاریخ رجوع می‌کند.
در دهه ۱۹۷۰، استرالیا تورمی بالای ۱۰ درصد را تجربه کرد و در همان دوره ارزش مسکن تقریباً سه برابر شد. در دهه ۱۹۸۰، با شش سال تورم بالای ۷ درصد، قیمت مسکن بیش از ۱۵۰ درصد رشد کرد. در اوایل دهه ۲۰۰۰ نیز هفت سال متوالی تورم بالای ۳ درصد ثبت شد و قیمت مسکن حدود ۱۳۰ درصد افزایش یافت.
این نویسنده تاکید می‌کند که صاحبان دارایی در دوران تورم از دو مزیت قدرتمند بهره می‌برند: نخست، ارزش دارایی‌هایشان همگام با تورم بالا می‌رود؛ دوم، بدهی وابسته به آن دارایی‌ها در مقادیر اسمی ثابت می‌ماند. به عبارت دیگر، با افزایش اجاره‌بها، درآمدها و ارزش دارایی‌ها، بار نسبی بدهی سبک‌تر می‌شود. فیتزجرالد این را «خوردن تورم به بدهی» می‌نامد.
به گفته او، همین مکانیسم یکی از دلایل اصلی انباشت ثروت در نسل بیبی‌بومرها بود. آن‌ها در دوران تورم‌های پایدار دهه‌های ۱۹۷۰، ۱۹۸۰ و اوایل ۲۰۰۰ صاحب دارایی بودند و گذاشتند تورم به نفعشان کار کند، نه علیه‌شان.
زمینه این خبر نشان می‌دهد که نگرانی از نرخ بهره بالا، که به کاهش ظرفیت وام‌گیری و احتیاط خریداران منجر شده، ممکن است خود به عاملی برای عقب ماندن از بازار تبدیل شود. فیتزجرالد هشدار می‌دهد کسانی که در حاشیه می‌مانند، ممکن است شاهد دور شدن هرچه بیشتر قیمت دارایی‌ها از دسترسشان باشند.
اهمیت این رخداد زمانی بیشتر می‌شود که بدانیم بسیاری از استرالیایی‌ها در حال حاضر با فشار هزینه‌های زندگی دست‌وپنجه نرم می‌کنند و تصمیم‌گیری درباره خرید مسکن یا سرمایه‌گذاری را به تعویق انداخته‌اند. این تحلیل نشان می‌دهد که تعویق ممکن است هزینه‌ای بیش از آنچه تصور می‌شود داشته باشد.
تحلیل خبر با دیرینه نیوز بزرگترین رسانه خبری فارسی زبانان در استرالیا
این مقاله در زمانی منتشر می‌شود که بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره را به بالاترین سطح ۱۵ سال اخیر رسانده و بسیاری از خانوارها در تصمیم‌گیری‌های مالی خود سردرگم هستند. پیام اصلی فیتزجرالد این است که تمرکز بر نرخ بهره به جای تورم، یک اشتباه استراتژیک است.
شواهد تاریخی که او ارائه می‌دهد — رشد چند برابری قیمت مسکن در دوران تورم‌های دهه‌های ۱۹۷۰، ۱۹۸۰ و اوایل ۲۰۰۰ — قابل توجه است، هرچند باید توجه داشت که شرایط هر دوره با دیگری متفاوت است و گذشته لزوماً تضمینی برای آینده نیست.
عدم قطعیت اصلی در این تحلیل آن است که مشخص نیست تورم فعلی تا چه مدت ادامه خواهد داشت و آیا ساختار بازار مسکن استرالیا در دهه ۲۰۲۰ همان واکنشی را که در دوره‌های پیشین نشان داد، تکرار خواهد کرد یا نه. با این حال، توصیه به داشتن دارایی به جای نگه‌داشتن پول نقد در دوران تورم، یک اصل پذیرفته‌شده در اقتصاد کلان است که پشتوانه تاریخی دارد.
منبع: Yahoo Finance
